現今全球半導體產業，在持續進行購併的情況下，企業已經走向「大者恆大」的趨勢，各國的半導體產業群雄割據，對於市場的變化，隨時準備伺機而動，身為領頭羊的台灣積體電路公司，每一步的決策往往都是關鍵，更為半導體產業提供了指標性的意義。未來以物聯網（IoT）為首的嶄新時代即將來臨，可說與半導體的關係密不可分。本研究透過事件研究法，藉由2017年9月29日，台積電宣告設置3奈米新廠為事件基底，並以臺灣上市櫃半導體廠商、物聯網等相關未來趨勢概念股廠商、中國上市半導體廠商為研究對象，研究此事件是否對上述樣本的股價帶來異常報酬之影響。

本研究結果證實，宣告設置3奈米廠事件，對臺灣半導體廠商有正向報酬的影響，而對中國半導體廠商有負向報酬影響，至於對物聯網、雲端、AI概念股則無顯著影響。本研究證明了賽局理論在半導體的寡佔市場中的適用性，而結論出臺灣半導體廠商先驅優勢的存在性。另外，就此事件的信號效果，建議相關產業及政府掌握優勢，強化消費市場的基礎建置，並作好配套措施，以因應未來物聯網趨勢的商機。

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC; TW-2330) is one of the dominating integrated circuit (IC) manufacturers in the world, and its strategic move has a significant impact on the economy of the world as well as the industry. Future technology development is highly correlated with semiconductor industry, such as Internet of Things (IoT), artificial intelligence (AI), cloud computing, and so on. The purpose of the study is to investigate the impact of TSMC’s announcement of 3-nano foundry on the industries of foundries, of application fields and of China’s competing industries.

In this thesis, we collect the data from Taiwan Economic Journal (TEJ) Databank and employ event study method to test proposed hypotheses.The results show that the announcement of TSMC’s announcement is positively related to the abnormal return of Taiwan’s semiconductor industry. Moreover, the announcement has a significantly negative impact on the abnormal return of China’s semiconductor industry. In this study, we also test the impact of the start of foundry building (ground breaking) on the three samples.

Using the leading company’s strategic move, this study proves the existence of first-mover advantage and can provide the industry and regulatory authorities to foresee the industrial trends and to make necessary preparation to fit with the needs of future technology development.

第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 6
第三節 研究流程 9
第二章 文獻回顧及假說推導 11
第一節 理論基礎 11
第二節 半導體發展相關文獻回顧 20
第三節 未來科技趨勢相關文獻回顧 23
第四節 半導體供應鏈概述 27
第五節 假說推導 30
第三章 研究方法 35
第一節 研究架構與假說 35
第二節 研究方法 35
第三節 研究對象與研究區間 36
第四節 定義異常報酬率與檢定 38
第四章 實證結果與分析 43
第一節 臺灣半導體類股對設置新廠事件宣告之整體檢定結果分析 43
第二節 未來趨勢概念股對設置新廠事件宣告之整體檢定結果分析 46
第三節 中國半導體類股對設置新廠事件宣告之整體檢定結果分析 52
第五章 討論 55
第一節 臺灣半導體類股對新廠動土事件之討論 55
第二節 未來趨勢概念股對新廠動土事件之討論 57
第三節 中國半導體類股對新廠動土事件之討論 59
第四節 小結 61
第六章 結論與建議 65
第一節 研究結論 65
第二節 研究建議 67
第三節 研究限制 68
參考文獻 70
中文部分 – 參考書目 70
中文部分 – 參考期刊 70
中文部分 – 參考論文 72
英文部分 – 參考文獻 73
其他網路資料 75
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