本研究運用國發會所編列之相關景氣循環指標與經濟部統計處「百貨公司業」、「超級市場業」與「連鎖式便利商店業」、「零售式量販業」等四類綜合商品零售業營業額以1999年1月至2016年12月期間共216個月資料，比對台灣景氣循環及股市大盤基準日期高、低點之間領先、落後關係；並進一步選擇具指標性之「各類綜合商品零售業上市公司股價」，探討綜合商品零售業公司股價與景氣循環對應時的領先落後情况、影響程度及領先落後之順序關係發現：
一、股價反應領先綜合商品零售業營業額，領先股價可作為綜合商品零售業相關行業之經營管理
參考指標。
二、民生用品的綜合商品零售業均領先景氣，百貨公司業營業額及百貨公司類股價均落後景氣
，顯示在景氣上升時高價品買氣較佳。
三、股價波動大於營業額。

The purpose of this study is to explore the lead-lag relations of business cycles to the sales of "department stores", "supermarkets", and "Chain Convenience Stores", and "Retailing Warehouses". The data of the four types of integrated commodity retail sales are obtained from the Census and Statistics Department of the Ministry of Economic Affairs from January 1999 to December 2016. To compare them with Taiwan's business cycles, we apply the Taiwan’s business indicators published by the National Development Council and the highest and lowest points of the stock market index. The results of the research are as follows:

First, the stock prices lead retail trades of general merchandise, so the stock prices can be used as a leading indicator of retail sales.
Second, the retail sales of the general merchandise leads the economy. Both the revenues and stock prices of department store industry all lag behind the economy, indicating that more people buy high-end products when the economy gets better.
Third, the fluctuation of stock prices is greater than that of the revenues.

摘要 ⅰ
Abstract ⅱ
目錄 iii
圖目錄 v
表目錄 vii
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 4
第二章 文獻探討 7
第一節 景氣循環的意義及類型 7
第二節 綜合商品零售業的定義及演進 12
第三節 國內文獻回顧 14
第三章 研究方法 17
第一節 研究架構 17
第二節 研究資料 18
第三節 研究步驟 26
第四章 研究結果 31
第一節 以景氣循環基準日期為基期分析結果 31
第二節 以股市大盤基準日期為基期分析結果 51
第五章 結論與建議 71
第一節 研究結論 71
第二節 管理意涵 74
第三節 研究限制與建議 75
參考文獻 77
附錄 81
附錄一 1999-2016年綜合商品零售業營業額 (年)統計表 81
附錄二　2000-2016年綜合商品零售業成長率與經濟成長率對照表 82

中文部份
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