本文研究1998年實施的未分配盈餘加徵10%營利事業所得稅及2010年實施的營利事業所得稅由25%降至17%這兩項稅制改革對公司投資決策及股利發放的影響。第一項研究加徵未分配盈餘10%稅制對公司投資決策影響及股利發放情形，樣本期間為1991年至2009年，共選取13,378筆樣本資料。研究結果顯示，未分配盈餘加徵稅負稅制對公司發放現金股利顯著為正，對公司長期投資及固定資產購置投資也顯著為正，推論為稅收的收入與替代效應，企業預期固定資產投資收益增加及增加海外投資進行避稅。第二項研究營利事業所得稅調降政策對公司投資決策影響及股利發放情形，樣本期間為1998年至2014年，共選取13,344筆樣本資料，研究結果顯示，營利事業所得稅下降，對公司發放現金股利顯著為正，對公司長期投資也顯著增加，固定資產購置投資及股票股利發放則顯著為負，推論因投資國內子公司可以直接享有降稅益處，因此公司資源傾向長期投資。

This paper examines the impact of the two tax reforms on the company's investment decisions and dividend distribution when the undistributed earnings implemented in 1998 plus the 10% for income tax and the income tax implemented in 2010 fell from 25% to 17%. The first study added 10% of undistributed earnings to the company’s investment decision and the distribution of dividends. The sample period was from 1991 to 2009, and a total of 13,378 samples were selected. The results of the study show that the undistributed surplus plus tax negative tax system is significantly positive for the cash dividends issued by the company, and the company’s long-term investment and investment in fixed assets are also significantly positive. It is inferred that the income and replacement effects of tax revenues are expected to be fixed assets investment income. Increase and increase overseas investment to avoid tax. The second study examined the impact of profit-reducing income tax policy on company investment decisions and dividend distribution. The sample period was from 1998 to 2014. A total of 13,344 sample data were selected. The results of the study showed that the income tax declined and cash dividends were paid to the company. Significantly positive, the company's long-term investment has also increased significantly, the fixed assets investment and stock dividends are significantly negative, inferred that the investment of domestic subsidiaries can enjoy the benefit of tax reduction, so the company's resources tend to long-term investment.

目錄
第一章 前言..........................................1
第一節 研究動機與目的..................................1
第二節 研究架構與流程..................................2
第二章 文獻回顧........................................3
第一節 未分配盈餘稅歷史沿革.............................3
第二節 營利事業所得稅歷史沿革...........................4
第三節 未分配盈餘稅與營利事業所得稅關文獻................4
第三章 研究方法........................................6
第一節 資料來源及樣本選取...............................6
第二節 變數定義........................................6
第三節 統計方法與研究模型...............................8
第四章 實證結果與分析..................................11
第一節 樣本分配、敘述統計與相關係數.....................11
第二節 單變量檢定.....................................13
第三節 未分配盈餘稅課徵對公司投資及發放股利之影響........14
第四節 營利事業所得稅調降對公司投資及發放股利之影響......15
第五節 未分配盈餘稅制下投資對公司績效之影響.............17
第六節 營利事業所得稅調降投資對公司績效之影響...........19
第五章 結論與未來研究..................................20
第一節 結論...........................................21
第二節 未來研究方向....................................22

參考文獻................................................23

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