本研究在探討2008-2017年臺灣上市公司的研發支出(RD)、資本結構(DR)和公司績效(Tobin’s Q)三者之間的關係。以Hausman Test檢定固定效果(Fixed effect model)或是隨機效果(Random effect model)何者較佳。研究結果顯示，首先，遞延一至四年的RD和當年度的Tobin’s Q皆呈現顯著的負相關關係。其次，遞延一年DR和當年度的Tobin’s Q呈現顯著的負相關關係。再者，遞延一至四年的RD與遞延一年DR和當年度的Tobin’s Q皆呈現顯著的負相關關係。遞延一年DR和當年度的Tobin’s Q皆呈現顯著的負相關關係。遞延二至四年RD與遞延一年DR的交乘項和當年度的Tobin’s Q皆為正相關關係。最後，本文區分電子業和非電子業，觀察不同產業的研發支出及資本結構是否影響公司績效，其結果與前述的發現並無太大差異。

The purpose of this study is to investigate the relationship between R&D expense, capital structure and corporate financial performance for a sample of Taiwanese-listed firms for the period 2008 to 2017. We used Hausman test to determine an appropriate model and report the results based on the fixed effects model. First, this study finds a significant negative correlation between lag one to four years RD and the current period of Tobin’s Q. Second, there is a significant negative correlation between lag one year DR and the current period of Tobin’s Q. Third, there is a significant negative correlation between lag one to four years RD, lag one year DR and the current period of Tobin’s Q. There is a significant negative correlation between lag one year DR and the current period of Tobin’s Q. There is a significant positive correlation between the interaction of lag two to four years RD and lag one year DR and the current period of Tobin’s Q. After we distinguish electronics industries from non-electronics industries to test whether R&D expense and capital structure of different industries affect corporate performance, this study finds a similar results as reported before.

口試委員會審定書...................................................i
致謝.............................................................ii
中文摘要........................................................iii
Abstract........................................................iv
目錄..............................................................v
第一章、 緒論.....................................................1
第一節、 研究動機與目的............................................1
第二節、 研究架構與流程............................................2
第二章、 文獻回顧..................................................3
第一節、 研發支出與公司績效.........................................3
第二節、 資本結構與公司績效.........................................5
第三節、 研發支出、資本結構與公司績效................................8
第三章、 資料來源與研究方法........................................11
第一節、 資料來源與變數定義........................................11
第二節、 研究假說.................................................11
第三節、 研究模型.................................................12
第四章、 實證結果與分析...........................................14
第一節、 敘述性統計...............................................14
第二節、 檢驗研發支出、資本結構與公司績效三者關係....................15
第三節、 區別電子業和非電子業......................................18
第五章、 結論....................................................21
參考文獻.........................................................22
第一節、 英文部分.................................................22
第二節、 中文部分.................................................23

Booth, L., Aivazian, V., Demirguc‐Kunt, A. & Maksimovic, V., 2001. “Capital structures in developing countries”, The journal of finance, 56(1), 87-130.

Brown, J.R. & Petersen, B.C., 2011. “Cash holdings and R&D smoothing”, Journal of Corporate Finance, 17(3), 694-709.

Chadha, S. & Sharma, A.K., 2015. “Capital Structure and Firm Performance: Empirical Evidence from India”, 19(4), 295-302.

CHAI Yuke & G.X., 2015. “Study on the Relationship Between R&D Expenditures, Capital Structure and Enterprise Innovation Performance”

Jing Rao, Yiqian Yu & Yu C., 2013. “The effect that R&D has on company performance: comparative analysis based on listed companies of technique intensive industry in China and Japan”, International Journal of Education and Research, 1(4), 1-8.

Jordan, J., Lowe, J. & Taylor, P., 1998. “Strategy and financial policy in UK small firms”, Journal of Business Finance & Accounting, 25(1‐2), 1-27.

Kusnadi, Y. & Wei, K. J., 2011. “The determinants of corporate cash management policies: Evidence from around the world”, Journal of Corporate Finance, 17(3), 725-740.

Le, T. P. V. & Phan, T. B. N., 2017. “Capital structure and firm performance: Empirical evidence from a small transition country”, Research in International Business and Finance, 42, 710-726.

Salim, M. & Yadav, R., 2012. “Capital structure and firm performance: Evidence from Malaysian listed companies.”, Procedia-Social and Behavioral Sciences, 65, 156-166.

Titman, S. & Wessels, R., 1988. “The determinants of capital structure choice”, The Journal of finance, 43(1), 1-19.

林宛瑩、汪瑞芝、游順合，2012。「研發支出、內部董事與經營績效」，『會計審計論叢』。2卷，1期，61-90。

林若眉，2015。「研發投入與人力精簡對臺灣電子業績效之影響」。碩士論文， 國立中興大學應用經濟學研究所。

姜義軒，2001。「臺灣電子產業與非電子產業Tobin''sq之差異及其成因之研究」。碩士論文，國立交通大學經營管理研究所。

柴玉珂，2015。「上市公司資本結構與企業績效關係研究」，『臺北市:元華文創』，251。

高志善，2008。「資本結構、人力資本、研究發展對企業績效影響之研究~以臺灣半導體產業為例證」。碩士論文，國立成功大學高階管理碩士在職專班，96。

黃振雷、吳淑娥，2014。「現金持有會影響研發平滑嗎?」，『經濟與管理研究』，119-128。

黃麟程，2016。「研發支出及資本支出對企業經營績效之影響—以臺灣機殼產業為例」，碩士論文，國立臺北科技大學管理學院經營管理EMBA專班。

歐進士，1998。「我國企業研究發展與經營績效關聯之實證研究」，『中山管理評論』。6卷，2期，357-386。