本研究運用國發會所編列之相關景氣循環指標與財政部統計處公告國產鋼鐵金屬製造業銷售價值，以「鋼鐵冶煉業及鋼鐵鑄造業」、「鋼鐵軋延、擠型業」與「伸線業及鋼鐵製品製造業」為研究對象，並進一步選擇具指標性之「國產鋼鐵金屬製造業上市公司股價」，探討比對與景氣循環對應時的領先落後情況、影響程度及領先落後關係。本文的研究發現關係：
1、鋼鐵中游公司—燁煇股價指數領先到達高峰，可做為景氣與股票大盤領先指標。鋼鐵上游公司—中鋼股價指數與景氣同時達谷底，可做為景氣同時指標。
2、鋼鐵下游銷售值落後到達高峰，鋼鐵中游銷售值落後到達谷底，可做為景氣與股票大盤落後指標。
3、不論處在景氣及股票大盤高峰及谷底，鋼鐵產業銷售值幅度波動小於鋼鐵產業公司股價，且鋼鐵銷售值彼此間波動相對穩定差異不大。

The purpose of this study is to explore the lead-lag relations between stock prices of the listed stocks in the domestic steel and metal manufacturing industry and business cycle. This paper applies "steel smelting and steel foundry industries", "steel rolling and extrusion industries" and "stretching and steel product manufacturing industries" announced by the Statistics Department of the Ministry of Finance. The research in this article finds the relationships as follows:
:
First, as a well-known company in the midstream of the iron and steel industry, the stock price of Yieh Phui reaches its peaks before the peaks of the economy and market and serves as a leading indicators of their peaks. As the largest company in the upstream of the iron and steel industry, the stock price of China Steel reaches its bottoms as same time the bottoms of the economy.

Second, the middlestream sales of the steel industry reach their peaks after the peaks of the economy and markets and serve as a leading indicators of their peaks. The downstream sales of the steel industry reach their bottoms after the bottoms of the economy and market and serve as a lag indicators of their bottoms.

Third, regardless of over the peak and trough periods of the economy and stock market, the fluctuations in the sales of the steel industry are lower than those of the listed stocks in the steel industry. The sales of the steel industry are relatively stable.

第一章 緒 論　　1
第二章 文獻探討　　9
第三章 研究方法　　23
第四章 研究結果　　37
第五章 結論與建議　　71
參考文獻　　77
附 錄　　81

中文部分
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