本研究以台灣印刷電路板製造業生產價值（包含銅箔基板製造業、印刷電路板製造業、印刷電路板加工製造業、IC載板製造業）及印刷電路板製品公司股價為研究項目。運用國家發展委員會及經濟部統計處的資料，研究自西元1999年1月至2018年12月，共240個月數據資料。
經實證分析得到以下主要五點結論：
第一，銅箔基板製造業生產價值、印刷電路板製造業生產價值、IC載板製造業生產價值、在景氣高峰與谷底時期均落後基準日到達，顯示景氣高低可做為以上三類生產價值的領先指標。第二，印刷電路板製造業生產價值領先落後指數平均值，於景氣高峰或谷底期間均落後印刷電路板製品上市公司股價平均值，顯示不論是在景氣高峰或谷底，印刷電路製品上市公司股價都領先印刷電路版製造業生產價值反應景氣狀況。第三，印刷電路板製造業生產價值落後景氣到達谷底，表示景氣由低點轉折向上時，印刷電路板製造業生產價值不會立即受到景氣的影響。第四，印刷電路板製造業生產價值及印刷電路板製品公司股價於景氣谷底時期差異百分比皆大於高峰時期，表示景氣谷底時期波動相對較大。第五，印刷電路板製品公司股價不論在景氣高峰或谷底的差異百分比，遠高於印刷電路板生產價值，顯示印刷電路板生產價值波動幅度相對穩定。同時利用股市大盤基準日為基期進行分析，其研究結果和前述大致相符；在景氣與大盤之高峰與谷底平均值統計分析中比較，其研究結果與前述結論也完全相同，顯示本研究結果可供相關產業經營者及投資人作為經營與決策的參考依據。

This study take the production value of Taiwan's printed circuit board manufacturing industry (including copper claded laminates manufacturing, printed circuit board manufacturing, printed circuit board processing manufacturing, IC substrate manufacturing) and printed circuit board products company share price as the research project. Using the data by the National Development Commission and the Statistics Department of the Ministry of Economy,studied the data for 240 months from January 1999 to December 2018.
The empirical analysis leads to the following five main conclusions: First, the production value of the copper claded laminates manufacturing industry, the printed circuit board manufacturing industry, and the IC substrate manufacturing industry lag behind the base date to arrive at the peak and bottom of the boom, showing that the boom can be used as a leading indicator of the above three types of production value. Second, the production value of the printed circuit board manufacturing industry lags behind the average value of the lagging index. It lags behind the average value of the stock prices of listed companies of printed circuit board products during the peak or bottom of the boom. The production value of the leading printed circuit board manufacturing industry reflects the economic situation. Third, the production value of the printed circuit board manufacturing industry has reached the bottom of the recession, indicating that the production value of the printed circuit board manufacturing industry will not be immediately affected by the economy when the economy turns from a low point to an upward trend. Fourth, the percentage difference between the production value of the printed circuit board manufacturing industry and the stock price of printed circuit board product companies during the trough period is greater than that during the peak period, indicating relatively large fluctuations during the trough period. Fifth, the percentage difference between the stock prices of printed circuit board products companies at the peak or bottom of the boom is much higher than the production value of printed circuit boards, indicating that the fluctuation range of the production value of printed circuit boards is relatively stable. At the same time, using the stock market benchmark day as the base period for analysis, the research results are roughly in line with the foregoing; in the statistical analysis of the average value of the peak and bottom of the boom and the market, the research results are exactly the same as the previous conclusions, showing that the results of this study can be use as a reference for the operators of related industry and investors to manage and make decisions.

第一章 緒論 1
第二章 文獻探討 11
第三章 研究方法 21
第四章 研究結果 35
第五章 結論與建議 87

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