本研究以1999年1月至2020年1月期間共241個月，其他烘焙炊蒸食品銷售值、膳食及菜餚銷售值及即食餐食銷售值、餐館營業額、外燴及團膳承包業營業額及各食品加工業股價分析（1231聯華食、4205中華食），對照台灣景氣循環與股市大盤指數峰谷期間之領先落後順序及差異百分比，經實證分析結論如下：1. 在景氣與大盤谷底期間，餐飲業平均值和股票類平均值，皆是領先指標，率先由谷底向上攀升。1999年至2009年因特殊重大事件或疫情發生之下，如：921大地震、SARS、金融海嘯，導致國人飲食消費的預算日漸緊縮，此時政府發放消費卷、銀行降息降碼、減稅等方案，促進國人外食消費及購買冷凍調理食品囤放。消費者雖然減少到高單價餐廳消費，但會選擇日常消費型的小吃店或冷凍調理食品替代，餐飲業者也定期促銷優惠活動，促使調理食品加工業及餐飲業的穩定性。2. 在景氣與大盤高峰平均值期間，食品加工製造業、餐飲業平均值和股票類平均值，則均為落後指標，顯示國人普遍之民生日常飲食，需求量非常穩定，比較不受景氣與大盤高峰期間的影響，敏感度比較低。

The study analyzes the lead-lag relation of the sales of the food processing and the catering industries, and the stock prices of Lianhua Food and Zhonghua Food with respect to Taiwan’s busness cycles from January 1999 to January 2020, totaling 241 months. The food processing and the catering industries include industries of “other baked and steamed food, meals and dishes”, “ready-to-eat meals”, and restaurants. The conclusions are as follows: 1) During the bottom periods of economy and the market, the sales of the selected industries and the prices of the stocks are both leading indicators of the business cycles. From 1999 to 2009, because of the occurrence of natural or financial disasters, such as the 921 earthquake, SARS, and the financial crises, people’s budget for food expenditures was gradually tightened. At this time, the government often cut taxes, issued consumer coupons, encouraged banks to cut interest rates, etc. to promote the economy. Consumers may reduce their consumption of high-end restaurants and choose affordable snack bars or frozen prepared food, instead. Catering companies also regularly do promotions to stablize their sales. 2) During the peak periods, the sales of the food processing and the catering industries, and the selected stock prices are all lagging indicators, indicating that the daily people’s diet is very stable overtime. The impact of economic fluctuatiobns is relatively low.

第一章 緒論 - 1 -
第一節 研究背景與動機 - 1 -
第二節 研究問題與目的 - 6 -
第三節 研究範圍與內容 - 7 -
第二章 文獻探討 - 9 -
第一節 餐飲業及冷凍調理食品產業的定義與種類 - 9 -
第二節 台灣景氣循環的意義及指標 - 14 -
第三節 國人的飲食習慣與景氣影響因素探討 - 19 -
第四節 冷凍調理食品未來發展趨勢 - 32 -
第三章 研究方法 - 37 -
第一節 研究架構 - 37 -
第二節 研究資料 - 39 -
第三節 研究步驟 - 46 -
第四章 研究結果 - 51 -
第一節 以景氣循環基準日為基期分析結果 - 51 -
第二節 以股市大盤基準日為基期分析結果 - 69 -
第三節 以景氣循環與股市大盤平均值分析結果 - 86 -
第四節 食品加工製造業與餐飲業比較分析 - 98 -
第五節 食品加工製造業、餐飲業與股票類比較分析 - 105 -
第五章 結論與建議 - 109 -
第一節 研究結論 - 109 -
第二節 管理意涵 - 109 -
第三節 研究限制與建議 - 110 -
參考文獻 - 111 -
附 錄 - 117 -
附錄一 餐飲業營業額與冷凍調理食品銷售量 - 117 -
附錄二 國人消費者物價指數食物類及餐飲營業額指數 - 118 -
附錄三 台灣景氣指標指數 - 119 -
附錄四 各類上市食品加工業相關產業股票基本資料 - 120 -
附錄五 華藝文獻相似度檢測 總相似度 - 122 -

中文部份
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