本研究依據中央銀行統計處發佈之票據交換及存款不足退票數額，資料選取自1991年1月至2020年12月期間共 360 個月，比對國發會編列之景氣循環指標與台灣經濟新報資料庫加權股價為基礎之高峰、谷底基準日之領先落後關係，研究結論有四點：第一、國內退票張數比率是景氣先行者，在景氣大盤高峰及谷底均為領先指標，高峰領先月數大於谷底領先月數。第二、國內票據交換張數為市場飽和者，在景氣大盤高峰期間均領先景氣大盤，谷底期間均落後景氣大盤。第三、國內退票金額比率是景氣成長者，在景氣大盤谷底均為領先指標，可作為預先研判之重要依據。第四、差異百分比在景氣峰谷期間票據交換張數及金額波動幅度不大，在景氣峰谷期間退票張數比率及國內退票金額比率波動幅度大。另本研究也利用股市大盤基準日為基期進行分析，結果和前述大致相同；在景氣大盤之峰谷平均值統計分析中，結果也與前述結論相符，顯示本研究結果的可靠性。

This study investigates the lead-lag relations of the amounts of check clearing and bounced checks for insufficient fund from January 1991 to December 2020 (totaling 360 months) over Taiwan’s business cycles. The data of the amounts of check clearing and bounced checks for insufficient fund come from the Central Bank of Statistics, while Taiwan’s business cycles are proxied by the index compiled by National Development Council and the Taiwan weighted stock index compiled by Taiwan Economic Journal. Four conclusions are derived as follows. First, the ratio of domestic refunds leads the business cycles. Second, the number of domestic bill exchanges is market saturated, and leads (lags) the business cycles over boom (bottom) periods. Third, the domestic refund ratio is a leading indicator over the bottom periods of the business cycles. Fourth, the difference percentage fluctuates little in the number and amount of bills exchanged over the peak and bottom periods. By contrast the ratio of the number of tickets refunded over the peak and bottom periods and the ratio of domestic refund amount fluctuate much.

摘　要 i
Abstract ii
目　錄 iii
圖目錄 v
表目錄 vii
第一章　緒 論 1
第一節　研究背景與動機 1
第二節　研究問題與目的 6
第三節　研究範圍與流程 7
第二章　文獻探討 9
第一節　票據相關的定義及演進 9
第二節　景氣循環影響因素探討 15
第三節　票據交換相關文獻探討 19
第三章　研究方法 25
第一節　研究架構 25
第二節　研究資料 26
第三節　研究步驟 34
第四章　研究結果 41
第一節　以景氣循環基準日為基期之分析結果 41
第二節　以股市大盤基準日為基期之分析結果 61
第三節　景氣循環與股市大盤平均值比較分析 80
第四節　研究彙整表 91
第五章　結論與建議 95
參考文獻 97
附　錄 101
附錄一　2005～2021年支票戶統計數 101
附錄二　2013～2019年全部企業家數 102
附錄三　歷年經濟成長率及重大事件表 103

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國家發展委員會https://www.ndc.gov.tw/Default.aspx
華藝文獻相似度檢測服務 http://www.airitiplagchecker.com/Member/Index